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近日，摩根士丹利發(fā)布《中國(guó)最佳商業(yè)模式V2》報(bào)告，共有26家上市公司入選，覆蓋16個(gè)行業(yè)。其中，寧波銀行作為唯一一家入選的商業(yè)銀行，與騰訊、寧德時(shí)代、阿里巴巴等各行業(yè)頭部企業(yè)共同上榜，標(biāo)志著其商業(yè)模式獲國(guó)際權(quán)威機(jī)構(gòu)認(rèn)可。

該報(bào)告并非基于短期業(yè)績(jī)或市值排名，而是從行業(yè)前景、量化指標(biāo)、核心主題與基本面四大維度，綜合評(píng)估企業(yè)是否具備持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與護(hù)城河。自2023年該名單構(gòu)建以來(lái)，相關(guān)組合相對(duì)MSCI中國(guó)指數(shù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)83%的超額回報(bào)，被譽(yù)為“穿越周期的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的風(fēng)向標(biāo)”。在此嚴(yán)苛評(píng)選中，寧波銀行能夠脫穎而出，彰顯了其差異化的商業(yè)模式與穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)能力。

摩根士丹利在報(bào)告中指出，寧波銀行的核心優(yōu)勢(shì)在于構(gòu)建了極具韌性的“風(fēng)控護(hù)城河”。截至2025年，寧波銀行不良貸款率已連續(xù)18年低于1%，2025年末約為0.76%，顯著低于行業(yè)平均水平；同時(shí)撥備覆蓋率高達(dá)374%，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力居于行業(yè)前列。優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)質(zhì)量為其可持續(xù)盈利奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

報(bào)告進(jìn)一步分析認(rèn)為，寧波銀行能夠長(zhǎng)期保持超過(guò)15%的高水平凈資產(chǎn)收益率（ROE），主要得益于其顯著的低信用成本與高凈息差優(yōu)勢(shì)。在負(fù)債端，寧波銀行以低成本的企業(yè)結(jié)算存款為主；在資產(chǎn)端，則重點(diǎn)投向議價(jià)能力較強(qiáng)的中小微企業(yè)，從而獲取了較高的收益率。此外，其資產(chǎn)組合避免了房地產(chǎn)業(yè)的集中風(fēng)險(xiǎn)，使得資產(chǎn)質(zhì)量歷經(jīng)多輪經(jīng)濟(jì)周期考驗(yàn)仍保持穩(wěn)健。展望未來(lái)，摩根士丹利指出，寧波銀行有望通過(guò)旗下理財(cái)子公司和消費(fèi)金融子公司，進(jìn)一步拓展財(cái)富管理及零售業(yè)務(wù)，為持續(xù)增長(zhǎng)注入新動(dòng)力。

與此同時(shí)，寧波銀行已形成多元化的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)，打造了公司銀行、零售公司、財(cái)富管理、金融市場(chǎng)等九大利潤(rùn)中心，并擁有永贏基金、永贏金租等子公司，擺脫了對(duì)傳統(tǒng)凈息差的單一依賴，各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同效應(yīng)顯著，增強(qiáng)了整體抗周期能力。

在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，寧波銀行被定義為“AI應(yīng)用者”，其將金融科技深度應(yīng)用于智能風(fēng)控、數(shù)字化運(yùn)營(yíng)等核心環(huán)節(jié)，不僅提升了效率，也強(qiáng)化了在細(xì)分市場(chǎng)的服務(wù)能力。此外，寧波銀行長(zhǎng)期深耕長(zhǎng)三角區(qū)域，聚焦服務(wù)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)和制造業(yè)，形成了“大行做不好、小行做不了”的差異化定位。

業(yè)內(nèi)人士分析，寧波銀行的入選，為當(dāng)前銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了重要借鑒。其發(fā)展路徑表明，銀行競(jìng)爭(zhēng)邏輯正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價(jià)值創(chuàng)造與差異化定位，通過(guò)筑牢風(fēng)控壁壘、優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)、深化科技賦能，才能在行業(yè)變革中構(gòu)建可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。